DeFi 2022 Görünümü

DeFi 2022 Görünümü – The Block’un “2022 Digital Asset Outlook” raporundan ilham alındı

Merkezi olmayan finans (DeFi), finansal ürünlere erişimi demokratikleştirmeye ve finansal aracıları bozmaya yönelik çeşitli blok zinciri destekli finansal uygulamalar için bir şemsiye terimdir. Merkezi olmayan finans, blok zinciri ve kripto para birimlerinin kullanımını yalnızca değer transferinden daha karmaşık finansal kullanım durumlarına kadar genişletir.

DeFi 2022 Görünümü

DeFi, eski altyapı ve süreçlerle karakterize edilen geleneksel finansal sistemlere bir alternatiftir. Kullanıcılar, bankalar ve aracı kurumlar gibi aracılara bu varlıklar üzerinde kontrol vermeden finansal araçlara sınırsız ve izinsiz erişimden yararlanır. 2021’de DeFi’yi tanımlayan kategorilerden bazıları şunlardır:

Ödünç Verme

Borç verme, DeFi’nin temel direklerinden biridir. 2021’de kredi protokolleri, % 559,2’lik bir artışı temsil eden 7,1 milyar dolarlık bir TVL’den 46,8 milyar dolara yükseldi. Maker, Compound ve Aave, sırasıyla 18,3 milyar dolar, 12,8 milyar dolar ve 10.8 milyar dolarlık bir TVL ile kilitlenen değere dayalı ilk üç borç verme protokolüydü. Bu protokoller ayrıca sırasıyla 9,1 milyar dolar, 7,7 milyar dolar ve 6,5 milyar dolar değerinde toplam ödenmemiş borçlara sahipti.

En büyük merkezi olmayan stablecoin olan $DAI, Maker tarafından destekleniyor. Öte yandan, Aave ve Compound, kredi havuzlarının kullanım oranlarına dayalı olarak algoritmik olarak ayarlanmış faiz oranlarına sahip para piyasalarıdır.

Bu borç verme protokolleri, aşırı teminatlandırılmış krediler sunar. Borç verme ortamı, çeşitli ince ayarlarla gelen ve belirli nişleri hedefleyen yeni protokollerin tanıtılmasıyla artık çeşitleniyor. Cream, çeşitli uzun vadeli varlıkları para piyasasına dahil etmeye çalışan protokollerden biridir. Rari’nin Fuse ve SushiSwap’ın Kashi’si, izole kredi çiftlerini tanıtan ancak sermaye verimsizliği ile karakterize edilen diğer örneklerdir.

Abracadabra ve Alchemix, teminat olarak verim yaratan pozisyonları denedi. Bu yaklaşım, riskleri bir dereceye kadar azaltsa da, aynı zamanda birleştirilebilirlik risklerini de beraberinde getiriyor.

Sabit vadeli, sabit oranlı borç verme, tekrarlanan çabalara rağmen DeFi uzman kullanıcılarına çekici gelmedi ve bu, parçalanmış likiditeye bağlanabilir. Likidite Madenciliği, likiditeyi geçici olarak önyükleyebilir. Ancak, organik talep eksik olduğunda tahvil fiyatlarını bozar.

Merkezi Olmayan Borsalar (DEX)

Mayıs 2021, işlem hacmi 162.8 milyar dolara ulaştığı için merkezi olmayan borsalar için en iyi ay oldu. Eğri, 16,8 milyar dolarlık kilitli değeri ile merkezi olmayan değişim hacminin %6,8’ini oluşturan en belirgin merkezi olmayan borsa olmaya devam etti.

Kullanıcılar, likidite parçalandığında DEX toplayıcıları aracılığıyla ticaret yapmayı tercih edebilir. Bununla birlikte, 2021’de merkezi olmayan borsa hacminin yalnızca yaklaşık %13,9’u bu toplayıcılardan kaynaklandı.

Türevler

Sürekli vadeli işlem sözleşmeleri, hacim olarak en büyük kripto piyasasına katkıda bulunur. Sürekli Protokol, 2021’in ilk yarısında türevlerde en çok kullanılanıydı. Sürekli vadeli işlemler, diğer merkezi olmayan finans protokollerinden ayrı olarak çalışır. Genellikle kaldıraç yoluyla elde edilen sermaye verimliliği lehine şekillendirilebilirliği feda ederler.

Yapılandırılmış Ürünler

DeFi alanı, son birkaç yılda portföy yönetimi gelişmişliğini gösterdi ve artık farklı önceden paketlenmiş yapılandırılmış ürünler görebiliyoruz. Fon mudileri için kaynak bulmak ve getirileri optimize etmekle görevlendirilen getiri optimize ediciler, yapılandırılmış ürünlerin en eski biçimiydi. Mayıs 2021’de piyasaya sürülen Convex, 16,9 milyar dolarlık TVL ile en büyük getiri optimize ediciydi. Artık diğer yapılandırılmış ürün türlerini görebiliriz. Örneğin, BarnBridge bir getiri dilimleme protokolüdür.

Liquid Staking

Beacon Chain, Aralık 2020’de piyasaya sürüldü ve Ethereum’un PoS konsensüs algoritmasına kademeli geçişini başlattı. Ethereum 2.0, kullanıcıların Ether stake etmesine ve vade sonunda daha fazla Ether kazanmasına olanak tanır. 1.5 milyon Ether TVL ve %86,6 pazar payı ile Lido, bir yıl içinde en iyi Ethereum 2.0 staking platformu oldu. Lido, 1 milyon SOL TVL’ye sahip Solana ve 68.1 milyon LUNA TVL’ye sahip Terra gibi, hisse mutabakatı kanıtı algoritmaları uygulayan diğer platformlarda da mevcuttur.

Merkezi Olmayan Stabil Paralar

Maker’dan $DAI, en büyük merkezi olmayan stablecoin’dir. Şimdiye kadar, 300 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri olan dört teminatlı stabilcoin var. 2021 aynı zamanda Empty Set Dollar gibi teminatsız sabit paraların çöktüğü zamandı. Öte yandan, teminatlandırılmış algoritmik stabilcoinler gelişmeye başladı. LUNA tarafından desteklenen Terra tabanlı bir stabilcoin olan UST, 7,6 milyar dolarlık piyasa değeri ile en büyük teminatlandırılmış algoritmik stabilcoindir.

Düşük volatilite jetonları/sabitlenmemiş sabit paralar

Bunlar algoritmik düşük volatilite belirteçleridir. Olympus DAO’dan OHM, 4,1 milyar dolarlık piyasa değeri ile bu kategorideki en büyük para birimidir. Bir primle işlem yapmalarına rağmen, bu tokenler teminatla desteklenir. Yapay talep genellikle oluşturuldu, insanları OHM jetonlarını paylaşmaya ve daha fazla OHM jetonu kazanmaya çekti.

DeFi’de Bitcoin

Konu DeFi olduğunda Bitcoin ağı en iyisi değil. Bununla birlikte, Bitcoin, %39,1 pazar hakimiyetine sahip olmasına rağmen, diğer blok zincirlerinde yoğun olarak kullanılmaktadır. Ethereum’a sarılmış BTC miktarı, 2021’in başında 140.000 iken ve 316.600’de kapandığı için yükselişte. #20 Bitcoin’de DeFi

Maksimal Çıkarılabilir Değer (MEV)

Maksimal (önceden “madenci”) çıkarılabilir değer (MEV), bir bloktaki işlemlerin sırasını dahil ederek, hariç tutarak ve değiştirerek standart blok ödülü ve gaz ücretlerini aşan blok üretiminden elde edilebilecek maksimum değeri ifade eder. Son iki yılda, MEV’nin kabaca tahmini 762,8 milyar dolardır ve 2021’de %78,4’ü çıkarılmıştır.

Akıllı Cüzdanlar

Ethereum’un iki ana hesap türü vardır. Yani, kod tarafından dikte edilen sözleşmeler ve özel anahtarlar tarafından kontrol edilen harici olarak sahip olunan hesaplar. Sözleşmeler, daha fazla esneklikle gelen ‘akıllı sözleşmelerin’ oluşturulmasına izin verir. Akıllı cüzdanlar ayrıca cüzdan yönetimi için kullanıcı dostu özelliklerle birlikte gelir. Dharma ve Argent, kullanıcı tarafından seçilen “koruyucuların” akıllı cüzdanlarına erişimi kısıtlamasına veya geri yüklemesine izin veren mükemmel cüzdan örnekleridir. 2021’de Dharma ve Argent cüzdanlarının sayısı sırasıyla 10.400 ve 38.400’den 16.400 ve 59.400’e yükseldi.

Mahremiyet

2021’de Ethereum’daki gizlilik karıştırıcısı Tornado Cash olarak kaldı. 86,4 milyon $’lık para çekme ve 87.4 milyon $’lık haftalık mevduatları idare eden TVL’si 55.1 milyon $’dan 695.9 milyon $’a yükseldi.

Sigorta Kapsamı

Çoğu DeFi sektörü 2021’de büyüse de, DeFi sigortası azaldı. Nexus Mutual, en büyük DeFi sigorta kapsamı çözümüydü. 2021, aktif kapsamın Şubat ayında 2,3 milyar dolara ulaştığı en büyük yılıydı. Ancak daha sonra %70’lik bir düşüş kaydetti.

Jeton Teklifleri

IDO’lar (ilk DEX teklifleri), 2021’de en popüler token arzı biçimlerinden biriydi. Solana projeleri, çoğunlukla Hegic Protokolü üzerinde çalışan ilk bağlama eğrisi teklifini (IBCO) tercih ediyor. Bununla, yatırımcılar satış sırasında jeton yatırabilir ve çekebilir.

2022’de DeFi için rekabetçi görünüm

Tahmin Piyasaları

Tahmin piyasaları, spekülatörlerin gerçek dünya olaylarının oluşumu üzerine bahse girdiği yerlerdir. Augur gibi tahmin pazarları, blok zincirlerdeki ilk DeFi uygulamaları arasındaydı. Bu piyasalar, diğer merkezi olmayan finans ürünlerine kıyasla anlamlı bir hacim çekmeyi başaramadı.

Polygon blok zinciri üzerinde çalışan Polymarket, 2021’de tahmin pazarlarında liderdi. Popüler etkinliklerden bazıları ABD başkanlık seçimleri, Covid-19 ve Ethereum yükseltmeleri ve BTC fiyatları gibi çeşitli kripto trendlerini içeriyor.

Kumarbazlar, likiditeleri nedeniyle geleneksel bahisçileri tercih ettiğinden, spor etkinlikleri o kadar çekici değildi. DeFi daha kullanıcı dostu hale geliyor ve merkezi olmayan tahmin pazarlarının küresel olarak daha fazla kumarbazlara ulaştığını ve daha derin likidite ve rekabetçi oranlarla geldiğini görmemiz muhtemel. Tipik perakende bahisçiler, ademi merkeziyetçiliği değil, gelişmiş kullanıcı deneyimi için gidecektir. Sonuç olarak, sürtünmesiz fiat iniş ve çıkış rampaları sunan protokollerin büyük bir pazar payı alması muhtemeldir.

Merkezi olay kahinleri, Polymarket’in yerleşim amaçları için güvendiği şeydir. Bununla birlikte, tahmin piyasalarının, pazar büyüdükçe yolsuzluğa dayanıklı ve ekonomik olarak sağlam, merkezi olmayan olay kahinlerinden yararlanmasını bekliyoruz.

Yönetişim Yenilemesi

Protokol kullanıcılarının ve token sahiplerinin çıkarları arasında çok fazla uyumsuzluk var. Yakın zamanda yapılan bir araştırma, kullanıcıların yalnızca %7’sinin her iki kategoriye de ait olduğunu gösteriyor. Protokol kullanıcıları, protokolün tarafsızlığını ve uzun ömürlülüğünü arıyor. Token kullanıcıları, uzun vadeli sürdürülebilirlikten ödün vermek anlamına gelse bile, protokolün kısa vadeli değerini çıkarmaya çalışır.

Maker, bir yönetişim ikileminin neyle ilgili olduğuna dair mükemmel bir örnektir. $ MKR jeton sahipleri, $ DAI’nin faiz oranları yükseldiğinde fayda sağlar. Öte yandan, borçlular faiz oranlarının düşük kalmasını istiyor.

Eğri, bu ikilemi token kilitleme mekanizmasıyla çözer. Esasen, $CRV sahipleri oy kullanamazlar, ancak oy haklarıyla birlikte gelen veCRV’yi kilitleyebilir ve alabilirler. CRV’yi kilitlemenin uzun ömürlülüğü, alınan veCRV’yi belirler. Böyle bir yaklaşım, seçmenlerin bir çıkar sahibi olmasını ve merkezi olmayan değişimin gelişmesini istemesini sağlar. Yönetişimi yeniden düzenlemek için daha fazla oy kilitleme varyasyonu görmemiz muhtemeldir.

Dolar Dışı Stabil Paralar

Stablecoin‘ler çoğunlukla çeşitli USD çiftlerinde kripto para ticareti yapmak için kullanılır, bu da çoğunun neden dolara sabitlendiğini açıklar. Çeşitli fiat para birimlerine sabitlenmiş birçok stabilcoin olduğunu belirtmekte fayda var. Ancak çoğu için talep ve likidite yok.

Euro stabilcoinleri umut verici görünüyor ve şimdiye kadarki en büyük ikinci grubu oluşturuyor. DeFi alanında halihazırda iki adet likit Avrupa sabitli stabilcoin bulunuyor; STATIS’ten STATIS EURO (EURS) ve Sythentix’ten sEUR. Piyasa değerleri 102.2 milyon dolar ve 118.7 dolar. sırasıyla milyon. TVL’si 109,8 milyon dolar olan ve Curve tarafından teşvik edilen sEUR-EURS havuzu, bu stabilcoinler için birincil talep kaynağıdır.

Avrupa Birliği, kripto varlıkları ve istikrarlı paraları çevreleyen yasal sorunları ele alma konusunda proaktif hale geldi ve muhtemelen Avrupa sabit paralarına olan talebi artıracak. Sendika halihazırda, kripto alanında düzenleyici netlik sağlayan birlik düzeyinde bir çerçeve oluşturmayı amaçlayan Kripto Varlıklarda Piyasalar adlı bir düzenleme önerisine sahip.

Gerçek Dünya Varlık Tokenizasyonu

Bir varlık sınıfı olarak kripto, şimdi iki trilyon dolarlık bir pazar. Ancak bu varlık sınıfı bir şekilde diğer ekonomilerden kopuk. Jeton tabanlı ekonomi büyüyor ve kültürel veya finansal olup olmadığına bakılmaksızın değer taşıyan her şeyin tokenize edildiğini görmemiz muhtemel. DeFi ve gerçek dünya varlıkları (RWA) arasındaki boşluğu kapatırsak, yeni dijital ekonominin çok fazla “eski servet” elde etmesini bekliyoruz.

Tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, mevcut DeFi ve blok zinciri altyapısından çok fayda sağlayacaktır. RWA, Santrifüj blok zincirinde NFT’ler olarak belirtilebilir. Bu tokenize edilmiş varlıklar DeFi aracılığıyla finanse edilebilir. Santrifüj üzerindeki gerçek dünya varlıkları için yatırım portalı Tinlake, TVL’si 44.4 milyon doların üzerinde olan ondan fazla RWA havuzuna sahiptir.

Türev Ürünlerde İnovasyon

Yıllar boyunca DeFi alanı üzerinde birçok deney yapıldı. DeFi, türev peyzajın özgün ve yaratıcı tasarımlarında devrim yaratma yolunda ilerliyor. Crypto opsiyon piyasası, parçalanmış likidite ve vadeler boyunca yüksek devir maliyeti ile bilinir. Bu piyasa, asla sona ermedikleri veya teslimat gerektirmedikleri için kalıcı vadeli işlemlerle aynı çerçeveyi kullanabilir. Böyle bir yaklaşım, birçok sona erme tarihinden itibaren likiditeyi tek bir piyasada konsolide ettiği için likidite sağlayıcılarına daha fazla sermaye verimliliği sağlar.

Önyükleme Likiditesi

Birçok DeFi projesinin kısa vadeli çekemedikleri ve uzun vadeli likiditeyi koruyamadıkları için tam potansiyellerini yaşayamadığını gördük. Likidite madencilerinin mevcudiyeti kısa vadeli çözümler sunabilir, ancak bunların sürdürülebilirliği ve verimliliği sorgulanabilir.

Tipik likidite madencileri (LM’ler), sıfırdan sonsuza kadar tüm fiyat aralığında likiditeyi teşvik eder. Bu, kaynakların yanlış yerleştirilmesidir ve çoğu likidite asla kullanılmadığından verimsizdir. Büyük olasılıkla, anlamlı likidite sağlayan sadık likidite sağlayıcılarını ödüllendiren bir LM çeşidi göreceğiz. Ödülleri tartmak için piyasa fiyatına yakınlık, konsantrasyon ve sadakat gibi likidite ile ilgili parametrelerden oluşan bir sepet kullanılacaktır.

Likidite madenciliği, sürdürülemez olan marjinal hizmetlerin azalmasıyla bilinir. Paralı likidite sağlayıcıları tüm ödüllerini boşalttığında ve muazzam satış baskısı yarattığında, ödül jetonunun değeri düşer. Sonuç olarak, getiriler zamanla azalır ve likidite sağlayıcıları likiditelerini ortadan kaldırır. LM, çeşitli protokoller için yinelenen bir masraf haline gelir.

Artık Olympus DAO’nun tanıttığı protokole dayalı likiditeyi (POL) görebiliriz. Tipik merkezi olmayan protokoller, eksiksiz bir onay süreci olmadan likiditenin kaldırılması gibi değişiklikleri asla uygulamaz; bu, protokole ait likiditenin kalıcı olduğu anlamına gelir. POL’nin likidite önyükleme sorununu nasıl değiştireceğini ve diğer yenilikçi prosedürlerin tanıtılmasını bekleyip göreceğiz.

Sonuç Bağlamı

DeFi, 2021’de çeşitli ürünlerin daha da büyüdüğünü gördüğümüz için iyi bir yıl geçirdi. Geliştiriciler ve politika yapıcılar, DeFi’yi iyileştirmek için bazı süreçleri yeniden düşünmek zorunda kaldılar. 2022’nin DeFi için de harika bir yıl olacağını tahmin ediyoruz ve sadece bekleyip bizim için neler sakladığını görebiliriz.

Kripto Cast | LinkedIN | Instagram | Twitter | Facebook | Telegram